川普針對留學生又搞新花樣：上百所美國大學躺槍...
7月3日
川普政府又宣布一個新政策
廢除鼓勵大學招生時將種族納入考量的指導方針
教育部長稱
美國大學應在遵守法律的前提下
持續為所有學生創造同等的教育機會
這是什么意思呢？
留學生的你，要更加努力了
原來此前，美國名校錄取一直有個“潛規則”：按照“種族配額”招生。以哈佛為首的部分美國名校，在錄取中，按照一定的種族配額，對每年錄取的白人、非裔、拉丁裔和亞裔美國人的比例進行控制。
這種規則導致了矯枉過正，各族裔的申請者在申請大學時，會面對不一樣的錄取標準。研究表明，以 SAT 考試成績為衡量標準，非洲裔學生和西班牙裔學生可以獲得分別相當于230分和185分的“照顧”。
《紐約時報》稱，亞裔學生必須要比白人學生的 SAT 成績高出140分，才能獲得同等待遇，這種現象被稱為“智商稅”?。
不管怎么說，取消種族配額，對于亞裔學生是件好事。對于留學生來講，成績、課外活動，學術活動獲獎實習經歷等因素，依然重要。
作為金融留學生，在愈發激烈的金融行業里，你要更加努力才行。
想要脫穎而出，不掌握金融行業最基本的技能怎么行？在每年的秋招中，都有不少學生都栽在了一個門檻上，那就是金融估值建模。
金融行業最基本也是最核心的技能之一，金融估值建模既是一門技術，也是一門藝術，也是跨入金融業的第一道門檻。
很多同學雖是學金融的，卻拿不出一份像樣的估值報告。
那么，該如何解決這個難題呢？
高大上都是假象，貼標簽才是真相
很多同學在接觸金融估值建模時都是一臉懵逼，因為學校沒教過啊，課本里沒有啊，這到底是什么跟什么？
投行里的 Banker 經常說起金融估值建模，聽起來十分“高大上”，很多同學都以為這似乎是一種逆天神技。
其實 Financial Modeling 不過是 Investment Bank Analyst 的基本日常之一，也是 IBD 工作的主要內容。
模型就是在已知的假設條件和現有變量的情況下，用數學方法精煉地表達出這些變量之間的關系以及對結果的影響，就像提煉出一個定理一樣。而這個提煉出來的定理，就是所謂的模型。
金融估值建模的本質，其實就是通過各種估值模型，對某家公司的價值進行估計，相當于給商品貼上￥xxx 的標簽。
雖說操作起來沒那么容易，不過 Excel 就可以完成。用Excel進行四則運算,通過表達式（模型化）反應事物之間的關聯性。比如，利息與本金、存款期限、利率之間的關系，用一組函數表示出來，就是一個模型。
別小看這張表，含金量高著呢
想求職投行或金融圈，你可能經常都會聽到一個段子說，IBD 里的 Junior 們搭模型搭到天亮，然后運行起來出錯，但又找不到錯哪。
不僅是投行、PE、VC，幾乎所有涉及到投融資、兼并收購、資產重組、股份制改造的工作都離不開估值建模。打個比喻如果想進金融不會估值建模，就好比想做語文老師卻不識字。
企業是否被看重？市場價值是否還存在潛力，這不僅是投資方的一個數字就可以認定的，為了不成為一頭任人宰割的羊，金融估值和建模，是十分重要的。
如果在面試中表現出自己對估值、建模這些財務實操的能力，通過率一定會增加。
所以對于想求職投行的暑期實習，估值建模技能一定要會。
估值建模是金融行業的核心能力，也是國內外投行分析師們平日工作中所需要掌握的基本技能。
公司估值方法通常分為兩類：
一類是相對估值方法。特點是主要采用乘數方法，較為簡便，如 P/E 估值法、P/B 估值法、EV/EBITDA 估值法、PEG 估值法、市銷率估值法、EV/銷售收入估值法、RNAV 估值法。
另一類是絕對估值方法。特點是主要采用折現方法，如股利貼現模型、自由現金流模型等。
投行實習生必備估值法
這是投行分析師們倚仗最重要的理論基礎，也是95億美元餓了么價格估值的所參考的方法。
三大估值法：
Comparable Company Analysis
Precedent Transaction Analysis
Discounted Cash Flow (DCF) Analysis
此方法通常用于公司估值，是一種相對估值方法。該方法指出了類似公司在不同關鍵比率上的價值，而這些關鍵比率在以后與業務相比較。
在可比公司估值中常見的關鍵比率是： EV/EBITDA 和 EV/SALES。
在用這個分析法時，首先應尋找與你希望估值的公司類似的上市公司。這類公司被稱為“同儕團體”。
第二，找到必要的財務信息，在 Excel 中列出你的公司列表，以獲得一個好的概述。
第三，分散關鍵統計數據、比率和交易倍數。分析你的同伴群體并計算關鍵倍數。常用的倍數是 EV/EBITDA、EV/SALES 和增長率。
第四，基準的可比公司。
最后，確定該可比公司的估值，使用你想要評估的公司的關鍵財務數字。
例如，如果您的公司預計2010年銷售額為1億美元，那么在我們的示例中，這意味著企業價值為1.3億歐元(1.3 x 100美元)。如果你的公司預計2010年的 EBITDA 為1000萬，這意味著企業價值為8300萬(8.3 x 10)。因此，該公司的估值范圍是:83 - 1.3億。
這是一種基于判例交易和行業內關鍵比率/倍數的相對估值方法。常用的比率是 EV/EBITDA和 EV/SALES。
首先，要選擇可比較收購的領域，并找到必要的與交易相關的財務信息。
其次，分散關鍵統計數據、比率和交易倍數，分析領域并計算關鍵倍數。常用的倍數是 EV/EBITDA、EV/銷售、EBITDA 利潤率和增長率。
基準的可比公司，示例中的關鍵倍數:
最后，確定估值和輸出。
例如，如果您的公司在過去兩個月的銷售額為1億，那么在我們的示例中將意味著企業價值為5000萬(0.5 x 100)。如果您的公司的 EBITDA 為1000萬(LTM)，這意味著企業價值為8300萬(5.4 x 54)。因此，這家公司的估值范圍是：5000 - 5400萬。
DCF 估值法是將未來現金流折現為現值的估值方法。估值方法在投資銀行和私人股本行業中得到廣泛應用。
此外還有 LBO，利用大量借款(債券或貸款)來滿足收購成本的收購被稱為杠桿收購分析。它用于根據獲得可接受的回報來確定潛在杠桿收購交易中給定目標的隱含估值范圍。
一般來說，Precedent Transaction Analysis?的估值應該會高出 Company Analysis。這是因為當一間公司被收購時，其購買價一般是高出現有股價的。
從技術上來說，這是因為購買價中通常包含了一個“Control Premium”。以 M&A 為基礎的估值方法（一種Control Based的估值方法）會包含此 Control Premium，所以其結果會高出公開市場的估值（Public Market Valuation – 一種 Minority Interest Based 的估值方法）
用 DCF 得到的估值也會較 Comparable Company Analysis 高。一是因為DCF也是一種 Control Based Valuation Methodology，二是因為用這種方法估值時，大多數預測都是偏樂觀的。
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